¿Ha llegado el momento de las ‘small caps’ europeas?

Las compañías pequeñas y medianas no han participado plenamente del ciclo alcista bursátil que se está desarrollando desde octubre de 2022, pero creemos que esto está empezando a cambiar en el caso de Europa. Desde comienzo de año, el Eurostoxx Small Caps se revaloriza un 14% frente al 9% del Stoxx 600 y el Íbex Small Caps un 30% frente al 22% del Íbex 35.

Al inicio de un ciclo alcista, en un entorno todavía de incertidumbres, los inversores favorecen a las compañías de gran capitalización por su menor riesgo y resiliencia a la crisis. En una fase posterior, los inversores buscan valores de mayor riesgo y valoraciones más atractivas que han quedado retrasados en la recuperación. Es el momento de las pequeñas y medianas compañías que, en un entorno de tipos de interés más bajos y con su situación financiera saneada, entran de lleno en un ciclo de crecimiento de los beneficios que impulsa sus cotizaciones.

Las fuertes subidas de las últimas semanas de las small caps europeas, tras varios años de consolidación, marcan, en nuestra opinión, el inicio de esta nueva fase que debería prolongarse en los próximos meses. Entre otros factores, las rebajas de tipos, los planes de inversión y los estímulos fiscales previstos favorecen a las pequeñas compañías por su sensibilidad al ciclo y valoraciones atractivas.